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  还记得2006年吗?“新债王”警告:柒♀♀♀♀♀♀◇业债可能引爆美国下一轮衰退2006年美国次粹♀♀♀♀←问题开始萌芽,这在2008年引爆了全球金融危机。美♀♀♀」经济已经持续扩张了近10年,下一轮经济衰退的导火镶♀♀∵将是什么呢?被称为华尔街“新债王”的双镶♀♀∵资本CEO Jeffrey Gundlac♀♀h本月稍早接受雅虎财经的♀♀〔煞檬本告称,在2006年,最重要的是意识到信贷危机尖♀♀〈将到来。而在今天,最重要的是意识到下次经济衰退♀♀〉嚼词苯爆发的企业债的♀♀∥侍猓以及美国国债的问题。♀♀∷认为,企业债可能将引爆美国下一轮衰退,并且这或解♀♀~演变成一场全面的债务危机。此外,美国政♀♀「债台高筑也令人忧虑。如果美国政糕♀♀‘预算平衡,2018财年美国经济是负增长的。此外b♀♀‖近6个月内发生经济衰退的可能性不高,各类♀♀∷ネ讼喙氐牧煜戎副晗衷谑头♀♀∨的信号“介于黄灯和绿灯之间”。当下次经济♀♀∷ネ朔⑸时,短期利率或下跌,但长期利率将飙升,从♀♀《形成非常陡峭的收益率曲线。(♀♀Jeffrey Gundlach受访照片,图片来遭♀♀〈:雅虎财经)2019年将有大额美国企业债到期Gundl♀♀ach表示,2019年将有7000亿免♀♀±元美国企业债到期。他担心,如此规模的企业♀♀≌到期与美联储缩表的综合效应或将引发大规拟♀♀。的债券发,尤其是长期债券。因粹♀♀∷,当下次经济衰退发生时,短期利率或下跌,但斥♀♀・期利率将飙升,从而形成非常陡峭的收益率曲线。他援♀♀∫摩根士丹利的研究指出,在近十年的超低利率的烩♀♀》境下,企业债的质量非常遭♀♀°糕。如果仅根据杠杆率一个♀♀≈副昀雌拦勒券质量,目前45%的美国投资级的企意♀♀〉债应该被归类为垃圾级债肉♀♀’。(Jeffrey Gundlach受访照片,图片来源:砚♀♀∨虎财经)Gundlach指出,目前这些美国粹♀♀◇企业告诉评级机构,他们已经意识到糕♀♀∵杠杆率的问题,并将在未来几年中解决这♀♀♀一问题。但是如果发生♀♀【济衰退,这些公司势必将对解决高糕♀♀≤杆率无能为力,这些债券将不得不被评级机光♀♀」降级。他认为,就像2006年一样b♀♀‖长期的宏观风险是最重要的,所有其他的♀♀《唐诜缦战鼋鍪俏⒉蛔愕赖南附凇T2006年,最重要的殊♀♀∏意识到信贷危机即将到来。而在今天,最重意♀♀―的是要意识到下次经济衰退到来殊♀♀”将爆发的企业债的问题,以及美♀♀」国家债务的问题。并且,当下一次经济衰退租♀♀☆终到来时,市场将会出现♀♀『芏喽荡的情形。美国国家债务问题Gundlach指出,虽肉♀♀』2018财年(截至2018年9月),美国实际GDP增♀♀〕ち3%,但是美国政府赤字占GDP的比重增加了6%♀♀ U府支出是GDP增长的一部分b♀♀‖这意味着现在美国的锯♀♀…济增长是高额政府赤字“人工制造”的。他表♀♀∈荆从历史数据来看,通常在经济衰退时,美国♀♀≌府赤字占GDP的比重将增加4%,这意味着下次经济蒜♀♀ˉ退时美国政府赤字占GDP的比重将至少增加10%。他♀♀【告,目前美国国家债务的总规模已经超过22万亿♀♀∶涝,仅2018财年一年就增加超过1万亿美元。拟♀♀】前美国税收占GDP的比率♀♀〗抵15%,这是1949年以来的最♀♀〉退平。这意味着,美国政府正背着高额赤字在运,但殊♀♀∏它并不想为此收税。Gundlach表♀♀∈荆问题不在于税收本身,而是当政府支出如♀♀〈伺哟笾时,必然需要为此买单。但是,现遭♀♀≮的美国政府并没有用税收买单,而是通过举♀♀≌。他认为,这个问题将受到越来越多的光♀♀∝注,因为美国政府赤字将继续增长。目前美国政府♀♀〉睦息支出占GDP的1.25%,但是美国国会预算办公室预测,到2020年代中期,这个数字将涨到3%。(Jeffrey Gundlach受访照片,图片来源:雅虎财经)这意味着什么呢?Gundlach表示,简单来说,在其他条件不变的情况下,2020年代中期美国GDP将降速1.75%。此外,他认为现在美国经济增长并不如GDP数字显示的那么亮眼。2018财年美国名义GDP增长5.3%,而美国国家债务占GDP的比重达6%。这意味着,如果美国政府预算平衡,2018财年美国经济是负增长的。文章来源:WEEX免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李园 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规♀♀♀♀♀♀∥遭受损失的曝光平台。锈♀♀♀♀÷浪财经爆料线索征集启动,当拟♀♀♀→的权益受到侵害欢迎向【衡♀♀≮猫投诉平台】投诉,受损股民可至【新浪股民维权平台♀♀ 课权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 ♀♀ 情中心 资金流向 ♀♀∧D饨灰 客户♀♀《 新浪财经讯:粹♀♀『节后,OLED成为沪深两市♀♀∽钗火热的概念,多只相关概念股票连续涨停,其中就扳♀♀↑括濮阳惠成(节后五个交易日最高这♀♀∏幅接近54%)。新浪财经查阅相关资料,向粹♀♀◇家介绍濮阳惠成暴涨背后的逻辑和隐忧。濮阳惠成电租♀♀∮材料股份有限公司成立于2002年♀♀。于2015年6月30日深交所♀♀∩鲜小9司控股股东为♀♀“鲁鞘狄担实际控制人为外♀♀□中锋、杨瑞娜夫妇,间♀♀〗映钟泄司46.38%的股份。公司主要从事顺翕♀♀←酸酐衍生物和芴类等化学品的研发、生产、销售♀♀ K臭酸酐衍生物广泛应用于电子元柒♀♀△件封装材料、电气设备绝缘材料、涂菱♀♀∠等领域。芴类产品主要用于光电材菱♀♀∠和医药中间体领域。也就是说公司现有产品中与OLED有♀♀」氐闹饕是芴类生物产品♀♀。但实际上这块业务占公司总体业务碘♀♀∧比例较小,截止 2018 半年报,包含茆♀♀√类生物产品在内的“其他业吴♀♀●”项占营收比例不过30%,顺酐酸酐衍生物营收这♀♀〖比仍为 70%。绝对值方面,濮阳烩♀♀≥成2015-2017 年芴类产品营殊♀♀≌分别为 2163、1675 和 2388 万元,规模♀♀∠喽曰故墙闲〉摹6作为公司主要营收来源的顺♀♀◆酸酐衍生物产品的上游主要是为顺酐、混合碳四、混衡♀♀∠碳五等石化产品,因此公司营收和油价高度镶♀♀∴关。2015 年之后,顺酐酸酐衍生物的单吨毛♀♀±与油价呈现明显的负相关关系,表明顺酐酸♀♀◆衍生物产品的成本向下游传导并不顺畅,公♀♀∷居利状况属于成本端逻辑,即♀♀≡材料价格下跌(油价下跌)会增厚公司逾♀♀’利。具体相关情况表现在财务报表上就是公司近拟♀♀£来业务也相对平稳,增速并没逾♀♀⌒爆发性增长,2018年前三季度营收增长速度甚至还较201♀♀7年有了较大幅度的下滑。具体情况如图:那么为何公♀♀∷灸艹晌OLED概念股并暴涨呢?核心还是并购和定遭♀♀■的因素。京东方旗下投资基♀♀〗鸩斡牍司定增 或为未来合作埋♀♀∠路笔2018年年初,濮阳惠成2亿定增发上市,♀♀∪瞎夯构包括北京芯动♀♀∧芡蹲驶金、民权中证国投创♀♀∫低蹲驶金和财通基金管理逾♀♀⌒限公司。其中北京芯动能投资基金、民权中♀♀≈す投创业投资基金和财♀♀⊥基金管理有限公司分别认购约8000万、7090外♀♀◎和5000万,占比分别为4♀♀0%、35%和25%。而北京芯动能投资基金股东包括锯♀♀々东方、国家集成电路产业投租♀♀∈基金等,民权中证国投创业投资基金光♀♀∩东包括郑州市产业发展引导基金、民权县发展投资有限光♀♀~司和郑州市国投资产管理有限公司等。随着吴♀♀∫国OLED产业龙头京东方和♀♀〉胤焦资间接参与公司定增,市场上多认为公司迎来封♀♀、展OLED 材料业务的重要机遇,或♀♀∥未来与京东方合作埋下伏笔。启动测♀♀、购OLED标的翰博高新 碘♀♀~标的质量堪忧2019年1月7日,濮阳惠成公告称:拟♀♀⊥ü发股份及支付现金的方♀♀∈焦郝蚰壳罢在股转系统挂牌的翰博高新100%光♀♀∩权并募集配套资金。根据目前掌握的数据,本粹♀♀∥交易预计构成重大资产重组。翰博高新所♀♀∈粢滴计算机、通信和其他电子设备制造业,主要从♀♀∈鹿獾缦允颈∧て骷的研发、生产和销售♀♀。主要产品包括偏光片、光学膜、♀♀〉脊獍濉⒐獾缦允居媒捍、背光模组等,是液晶显示(LC♀♀D)面板的关键零组件。翰博高新2016♀♀ 2017、2018Q1-3 营业收入分别为 19.♀♀75、21.92和 20.62 亿元,归母净利润为 56♀♀05、5500、5410 万元,主要客户包括♀♀【┒方等一线面板厂商。同时濮阳烩♀♀≥成配套募资拟建设“OLED 用 OPEN MASK 精密再♀♀∩项目”。2019年1月18日,公司发布发股份及支付♀♀∠纸鸸郝蜃什并募集配套资金暨关联交易预案。测♀♀¢阅相关预案,我们可以发现此次并购问题肘♀♀∝重,翰博高新标的质量堪忧。(1)翰博高新并购难♀♀《冉洗 实控人部分股权曾因不明原因被司封♀♀〃冻结查阅翰博高新财务报表可意♀♀≡发现其资产规模和营收规模都远超上市公司♀♀ 0凑障帧渡鲜泄司重大资产重组管理办法》规定,肉♀♀$果购买的资产总额占上市公蒜♀♀【控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财吴♀♀●报告期末资产总额的比例达到 100♀♀%以上是属于借壳而非重大资产重组的♀♀♀。那么公司此次并购为什么不构成重♀♀∽槟兀抗司解释称:本次重组前,王中锋、杨瑞娜封♀♀◎妇直接和间接持有濮阳惠成 46.9♀♀5%的股份,为濮阳惠成实际控制人。鉴于本次解♀♀』易标的预估值及拟定价尚未确垛♀♀〃,以标的公司披露的未♀♀【审计的截至2018 年 9 月 30 日的归属♀♀∮谀腹司所有者权益 5.52♀♀∫谠为基数,分别考虑不溢价、溢价率 50%、意♀♀$价率 100%、溢价率 150%四种情况测算,本次重组外♀♀£成后,王中锋、杨瑞娜夫妇仍为赦♀♀∠市公司实际控制人,本次重组不会导致上市公司实尖♀♀∈控制人变更。因此属于重组非借壳。简而言之,粹♀♀∷次并购不构成借壳的核锈♀♀∧在于实际控制人不发生改变。但是实际上本次交意♀♀∽的估价并没有确定,因此公司只是测算菱♀♀∷特定情况下,也就是溢价率150%♀♀∫韵拢才能确保本次重组♀♀〔环⑸实控人改变。按照规定,粹♀♀〈业板公司是不允许借壳的,♀♀∫虼斯司此次并购的难度在于,必须要♀♀∫缘凸乐低瓿啥院膊└咝碌牟⒐海如果并购价赦♀♀≡高,就会构成借壳直接被否。但是公司是否能够低价外♀♀£成对翰博高新的并购呢?这一点其实拟♀♀⊙度很大。因为翰博高新目前新三板上市,有众多社会股垛♀♀~,一是很可能不符合证券法关♀♀∮诜枪开发的规定,二♀♀∈枪啥们统一意见也并不容易。截至拟♀♀】前,翰博高新股东数量衡♀♀∠计为189名。其中:自然人股东154名、公司♀♀≈品ㄈ死喙啥15名、有限合伙企业及基金类股♀♀《20名。对相关合伙企业进股权穿透后,本次♀♀≈刈榈慕灰锥苑降姆⒍韵笕耸恰好为19♀♀9名。为什么说“恰好”呢b♀♀】因为《证券法》第十条规定:♀♀》枪开发对象不得超过 200 名。♀♀」司恰好压线符合发对象人数要求垛♀♀∴少有点蹊跷。同时根据预案,公司20 名有限♀♀『匣锲笠导盎金类股东中,14 名已经在中国证券♀♀⊥蹲驶金业协会备案,该等股东各自按照1人计算,没♀♀∮薪穿透。预案称:若后续因上述需穿外♀♀「的交易对方的合伙人发生变更,或根据♀♀∠喙毓啥提供的最新信息重新穿透计算,导致粹♀♀々透后股东人数超过 200 名,公司将通过扳♀♀↑括但不限于与标的公司测♀♀】分交易对方协商进现金收购等方式,确扁♀♀。本次重组符合《证券法》等法律法规的规定。此外,翰测♀♀々高新的股东中,王照忠、合肥合力投资管理有限公司♀♀♀、拉萨王氏翰博科技有限公司、合肥协力投资合伙企意♀♀〉(有限合伙)、湖北鼎封♀♀℃长江紫阳投资基金合伙企意♀♀〉(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(逾♀♀⌒限合伙)、王立静等 7 名标的公司主要股东已经与上市♀♀」司签署了《发股份及/或支付现金购买资产意向协议》b♀♀‖相关股东合计持有标的光♀♀~司 69.92%的股份。根据预案,目前赦♀♀⌒有 182 名股东未与上市公司氢♀♀々署与本次重组相关的协议,相关股东合计斥♀♀≈有标的公司 30.08%的股份。若衡♀♀〔博高新部分股东拒绝与上市公司♀♀∏┒┳什购买相关协议,为保护该等异议股东利益♀♀♀、减少本次重组对投资者的影响,翰博高新还须赋逾♀♀¤异议股东现金选择权。同时本次交易的实施,需意♀♀―翰博高新股票从股转系统终止♀♀」遗疲并向注册地工商政主管部门递解♀♀』将公司类型由股份有限公司变更为有限责任公司的赦♀♀£请文件,并及时完成公司章程的修改和相关工商变更登尖♀♀∏手续。上述终止挂牌及公司性质♀♀∽为有限公司的顺利推进需要取得♀♀『膊└咝鹿啥的支持,上述事项能否完成及完♀♀〕傻氖奔浯嬖诓蝗范ㄐ裕可能影响此次并购的进程,测♀♀、导致交易的资产交割存遭♀♀≮障碍。而且因为翰博高新目氢♀♀“是股转系统挂牌的股份有限公司,根据♀♀♀《公司法》、《全国中小企业股份转让系统业务(试)♀♀♀》的相关规定,交易对方持有的翰博高新的股封♀♀≥的股东可以依法转让,但实际库♀♀∝制人和董事、监事、高级管理人员♀♀∷持股份不能一次性全部♀♀《酝庾出。最后值得一提的是翰博高新2018年♀♀11月1日发布公告称公司实控人外♀♀□照忠先生持有公司股份200万股被司法♀♀《辰幔占公司总股本3.39%。该司法冻结期限为2018♀♀∧10月29日起至2021年10月2♀♀8日止。冻结股份已在中国结算办理蒜♀♀【法冻结登记。截止该公告发布之日,翰博高锈♀♀÷称王照忠先生尚未收到与粹♀♀∷次冻结有关的法律文书,冻结原因不详,王照忠镶♀♀∪生和公司正积极了解该事项。2019拟♀♀£2月13日翰博高新再次公告称相关♀♀」煞菀呀獬司法冻结,但公告并未解释♀♀≈前司法冻结的原因。综上,其实本次收购♀♀∈挡倌讯群艽螅未来有很大的不确定锈♀♀≡。而且翰博高新实控人部分股权♀♀≡被司法冻结,原因始终也未披露,可能存在一定封♀♀〃务风险。(2)翰博高新大库♀♀⊥户依赖严重 高度依赖京东方翰测♀♀々高新 2016 年、2017 年、2018 年 1-6 月向京东方销♀♀∈鄄生的营业收入占标的公司总营业收入比棱♀♀↓分别为 97.12%、92.34%、88.84%,具有较高♀♀〉拇罂突б览敌浴6源耍翰测♀♀々高新称虽然公司的确粹♀♀℃在大客户依赖的风险,但是鉴于翰博高新在京东方光♀♀々应商体系中所处的地位及长久的合作历史b♀♀‖电子消费品领域和终端产品生产商对液晶面板及柒♀♀′组成部件的多层验厂要求,翰博高新与京东方的合作关♀♀∠到维持稳定。预案称♀♀『膊└咝乱环矫嬗刖┒方衡♀♀∠作历史长久:2009 年,翰博高新♀♀≡谖京东方 LCD 供应链提供膜材和胶带材♀♀×系暮献骰础上,拓展菱♀♀∷京东方模组重要配套材料偏光片业务;后续,翰测♀♀々高新又拓展了为京东方背光模组产品供货♀♀∫滴瘢综合竞争力得到其认可♀♀ =刂鼓壳埃翰博高新作与京东方已♀♀『献魇年。另一方面,预案还指出翰博高新已进♀♀∪刖┒方合格供应商名录,供应商认证过程复遭♀♀∮且耗时较长,除对公司产品的质量、价格、交烩♀♀□期有较高要求外,还对光♀♀~司的设备、环境、内控体系、财务状况赦♀♀□至社会责任都设有较高的标准。通斥♀♀。情况下,合作双方签订框架合作协议♀♀。按需提交订单,协议有效期一年,到期♀♀∥抟煲樵蜓有一年。在品质认肘♀♀・方面,京东方会对供应商进定期及不定期审核,对产品♀♀〗测试及验证,并要求供应赦♀♀√进不定期试验及自查。因此,尽管对京东方的镶♀♀→售占翰博高新总体收入的比例很高,京♀♀《方亦需要翰博高新持锈♀♀▲提供高质量的产品,这是一个多拟♀♀£来形成的稳定结构和产品肘♀♀∈量安全结构,难以轻易改变。同时遭♀♀・案亦披露:翰博高新近年来已在积极拓展其他客户,♀♀∷淙怀尚Р皇翘乇鹣灾。京东方未来仍将是公司肘♀♀△要客户之一。翰博高新与京东方合作多年,业吴♀♀●规模及合作领域逐步增加,长期稳定的衡♀♀∠作关系使公司的销售具有稳定♀♀⌒院统中性。但无论如何,客户过于集中仍可能♀♀「翰博高新经营带来一定风险,如果京东方生产经营发生♀♀≈卮蟛焕变化或者公司与京东方合作关系发生不利变化b♀♀‖将直接影响到翰博高新生产经逾♀♀―,给翰博高新经营业绩造斥♀♀∩重大不利影响。(3)翰博高新资产负债表结构较差♀♀ 业绩波动极大查阅翰博高新财务♀♀”ū恚新浪财经发现其毛利低,负债率高,资产♀♀「赫表结构较差。翰博高新资产负♀♀≌率2016年-2018年前三季度分别达89.24%、68.11%♀♀ 69.65%,濮阳惠成资产负债率分别为12.28%♀♀ 18.50%、14.27%,翰博高新的资产负债率较高且遭♀♀《高于濮阳惠成;下图为翰测♀♀々高新的资产负债项目表。而且翰博高新的净利率分扁♀♀○为 2.98%、2.73%、2.87%,上市公司濮阳惠♀♀〕傻木焕率分别为 17.19%、13.6♀♀1%、18.00%,翰博高新利润率较低且远低于上市公司♀♀♀。按照上市公司和标的公司2018年1-9遭♀♀÷的财务数据计算,合并后上市光♀♀~司的销售净利润率将由17.95%降肘♀♀×5.49%。由于翰博高新的资产总额、收♀♀∪牍婺5仁据显著高于上市公司,本次解♀♀』易如果完成,翰博高新纳入赦♀♀∠市合并范围,上市公司的资产规模、收入规拟♀♀。及利润规模等各方面都将显♀♀≈增加,同时上市公司盈利能力会大幅镶♀♀÷降,资产负债率亦会显著提高。而且翰测♀♀々高新除了资产负债表结构较差、盈利能♀♀×Σ磺恐外,其业绩波动也极大。翰博高新2016-201♀♀7 年度营业收入增长率分别为66.21%、♀♀10.95%,而 2018 年前三季度营收增速又大幅上升肘♀♀×25.63%。公司业绩增速极不稳定。对此翰♀♀〔└咝陆馐统2016年公司增速较快是因为2015年收购菱♀♀∷合肥福映光电有限公司,但是2015年仅合并了合肥糕♀♀。映6-12月的收入,即4.41亿♀♀≡。2016年合肥福映全年♀♀∈杖刖计入合并,导致公蒜♀♀【2016年背光模组收入较2015年显著增长,♀♀〈佣使公司营业收入显著增长♀♀ Q灾,此翰博高新历史上业绩的高增速是外延并♀♀」旱贾拢非内生增长。2017年度标的公司营业收入解♀♀∠2016年度增长2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察 记者从国家税务总局获悉,截至目前,31个省、自治区、直辖市均已发文明确,小微企业“六税两费”按50%幅度♀♀♀♀♀♀《ジ窦跽鳌4罅、青岛、宁波、厦门、深圳5个计划碘♀♀♀♀ˉ列市按照本省规定执。允许地方政府在一定幅度内减这♀♀♀△“六税两费”是新一轮小微企业普惠性尖♀♀□税降费政策措施的重要组♀♀〕刹糠帧1月9日召开的光♀♀→务院常务会议,决定再推出一批针对小微企业碘♀♀∧普惠性减税措施,预计每年库♀♀∩再为小微企业减负约2000亿元。会议明确,允♀♀⌒砀魇。ㄇ、市)政府对增值税小规模纳蒜♀♀“人,在50%幅度内减征资遭♀♀〈税、城市维护建设税、印烩♀♀〃税、城镇土地使用税、耕地占逾♀♀∶税等地方税种及教育费附尖♀♀∮、地方教育附加。1月17日,财政测♀♀】、国家税务总局发出通知,明确由省、自治区、♀♀≈毕绞腥嗣裾府根据本♀♀〉厍实际情况,以及宏观调控需要确定,对增值税小规拟♀♀。纳税人可以在50%的税额幅度内减♀♀≌髯试此啊⒊鞘形护建设♀♀∷啊⒎坎税、城镇土地使用税、印花税b♀♀〃不含证券交易印花税)、耕地占用税和教育费附♀♀〖印⒌胤浇逃附加,政策执时间为201♀♀9年1月1日~2021年12月31日。各省(区、殊♀♀⌒)“六税两费”减征措施的陆续出台,为小微企♀♀∫灯栈菪约跛敖捣颜策措施进一步落地生根创造了♀♀√跫。据了解,1月21日、23日,吉林♀♀ ⑸轿鳌⒄憬三省率先确定扳♀♀〈50%幅度顶格减征“六税两费”,其他♀♀28个省(区、市)也在农历春节前后陆续发文免♀♀△确顶格减征。 “31个省(区、市)均按照50%♀♀》度顶格减征‘六税两费’,是中♀♀⊙胗氲胤搅动,共同应对经济形势挑战而推出♀♀〉闹匾措施之一,力度之大、速度之快、贯彻之彻底,是以往所少见的,这体现出从中央到地方以小微企业发展促经济平稳运和就业稳定的决心。”上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建教授认为,各地根据自身经济发展情况,顶格减征“六税两费”,将进一步减轻市场主体负担,对促进经济转型升级,增强应对经济下压力挑战能力,助推经济实现高质量发展具有重要意义。责任编辑:陈合群 浦林成山现涨逾6% 全年多赚176% 乌克兰军官进征兵宣传 图片为半裸♀♀♀♀♀♀∨性(图)

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  原标题:荣县官方发布:因地震安全原因和安全生产需要 页岩气开发企业已暂停开采作业封面新闻记者 邓丹2遭♀♀♀♀♀♀÷25日晚上,自贡荣县召开地震新闻发布会,荣♀♀♀♀∠卣府发布最新消息:因地震安全原因和安全生产需要b♀♀♀‖页岩气开发企业已暂停开采作业。2019年2月24日5时♀♀38分、2月25日8时40分、2月25日13时1♀♀5分,荣县分别发生里氏4.7级、4.3级、4.9级碘♀♀∝震。截至2月25日17时,肉♀♀↓次地震共造成2人死亡,12人受伤(其中3人肘♀♀∝伤,9人轻伤)。受灾人数13260人,房屋倒塌9♀♀〖洌损坏10911间,造成高山镇水打沟水♀♀】獾5座小型水库坝顶防浪墙出现裂纹,但不影响大坝尖♀♀“水库安全。地震共造成直接经济损失1399万元。地震♀♀》⑸后,省、市领导高度重视,荣县立即启动地震应尖♀♀”预案Ⅲ级响应,成立抗震救灾指♀♀』硬浚下设灾情核查、抢险救♀♀≡帧⒋紊灾害防御、受灾群众安置等一办六♀♀∽榭展相关工作。县委书记韩明祝,县委♀♀「笔榧恰⑾爻ぶP∏宓认亓斓嫉谝皇奔涓系较殖。指♀♀』涌拐鹁仍止ぷ鳌T智榉⑸后,抗♀♀≌鹁仍止ぷ髯榱⒓锤细跋殖。♀♀‖组织相关力量开展灾民转移安置、灾情核查统尖♀♀∑、工程抢险、灾情动态监测、次赦♀♀→灾害防御等相关工作,共租♀♀―移安置605名受灾群众。2月24日、25日下午,荣县城区部分群众质疑近期频繁发生的地震与页岩气开采有关,到政中心聚集,经宣传疏导,已陆续散离。因地震安全原因和安全生产需要,页岩气开发企业已暂停开采作业。 点击进入专题:四川荣县连续发生4级以上地震 责任编辑:闫宏亮 下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 ♀♀ 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪外汇讯,周一b♀♀〃2月25日)亚市早盘,现货烩♀♀∑金温和承压于1328美元水平糕♀♀〗近,尽管美元指数整体走势并不强劲。金♀♀〖圩呤破承压。上一交易日金价走势♀♀〖绦震荡,先整理跌至1321.34美元/盎司低♀♀〉悖之后自该点大幅反弹。而金价触及1333.00♀♀∶涝/盎司相对高点后再度展开回撤,但♀♀〉比兆钪找匝粝咝》收这♀♀∏。黄金分析:本交易日来看,金价暂时维♀♀〕窒嗟闭幅的交投格局。此外,北京时间周二凌♀♀〕00:00,投资者还需关注美联储副主席克拉里达讲♀♀』啊H障呒侗穑夯平鸪中震荡下,尽管美指走势走势疲♀♀∪恚但是受中美贸-易谈判棱♀♀←好情绪带来的市场风险情绪影响,金价殊♀♀≤到一定程度的卖压。此外,部分投资♀♀≌呋窭了结也给金价带来了一定的下压力。黄金整体涨殊♀♀∑依旧完整,BOLL显示,尽管上轨开口趋势并不明显,但♀♀∈BOLL持续走高,KDJ以及MACD指标目前处于回调锈♀♀∞正走势,只要能能够守住千三关口附近支撑♀♀。那么黄金就有再度走强的机会。4小时级别♀♀。夯平鸲滔叻缦掌向下,♀♀BOLL显示,上轨涨势放缓,且处于收口趋势,转折♀♀∠呦麓┗准线,且加速下,这♀♀“凳窘鸺圩呤平承压,且MACD死叉,也处于震荡下走势♀♀♀。金价下将首先测试60周期♀♀【线在1321美元附近的支撑,如果跌穿这一水平,金价下一回调目标可能将指向1302美元附近,不过目前KDJ金叉向上,短线有所反弹,但是力度不是很强劲。所以操作上日内建议震荡操作为主,上方关注1333的阻力,下方关注1319的支撑;黄金操作建议;#1、回调1322多单进场,止损1318,目标上看1330;#2、反弹1332空单进场,止损1335,目标下看1325;责任编辑:陈平 高管监守自盗 韩国加密货币交易所Coinbin申♀♀♀♀♀♀∏肫撇 腾龙时时彩做号免费版 谢一群出任人保财险新总裁 原总裁肉♀♀♀♀♀♀∥集团业务总监 媒体:在日本 论文抄袭可能付出“一生成♀♀♀♀♀♀”尽 下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 热点栏目 ♀♀♀ 自选股 数据中心 情中心 ♀♀ 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 【♀♀』平鸹本面解读】新浪外汇讯,金♀♀〖鄢中走高,长期仍然看涨;去年9月份以来,黄♀♀〗鸺鄹裰鸩脚噬。进入2019年,黄金价格继续延续赦♀♀↓势,1月份上涨3%。世界黄解♀♀○协会的统计数据显示,去年全球中央银增加了651♀♀.5公吨的官方黄金储备,同比增长74%,是50年来♀♀∪球央黄金购买量最高的年份。去年12月和解♀♀●年1月,中国央连续两糕♀♀■月买入黄金,累计买入70万♀♀“凰净平稹2还市场人士指出,由于近期涨势过♀♀】欤黄金价格可能回调。长期看,美国经济殊♀♀↓据中缺乏足够支撑美元上的因蒜♀♀∝,黄金仍然看涨,分析师表示,美元的表现影响了金价租♀♀∵势,眼下黄金市场更关注技术面关键水平而不是烩♀♀※本面关键事件。表示,粹♀♀∷前金价下跌后,投资者们选择了逢低买入。市♀♀〕”芟涨樾魅匀辉谥С抛呕平♀♀○;国际资产控股公司分析师梅厄认为,♀♀』平鸨硐钟Ω没岷靡坏悖美国经济在显著放缓,♀♀≌庥会使利率保持在相当低的水平。【黄金♀♀∏榻馕觥炕平鹬芟呤粘ど嫌按♀♀「头线,预示调整的发生,而且是向下调整,如果你观察♀♀」黄金周线中带长上影的阳线之后就会得出结论♀♀。一旦出现这种形态,黄金有八九进入震荡调整,而氢♀♀∫结合黄金前期的压力吴♀♀』置,以及小级别的回调走势,都指向调整的发生b♀♀‖所以强势上涨突破高点的幻想就不要有了。黄金当氢♀♀“反弹站稳1326上方,周一如果能以此位置作为起涨点♀♀。有望上攻1337位置,但殊♀♀∏昊 哲认为黄金走横向这♀♀○荡的走势概率更大,区间会在13♀♀18上方震荡;黄金如果不能有效触及外♀♀』破1337位置的压力,必将会再次探新碘♀♀⊥,甚至会回落至1300附近,这种糕♀♀∨率发生的可能性非常大,但是黄金跌破1300位置的♀♀】赡苄苑浅P W酆侠纯矗周一日内操作上建议反弹♀♀∩戏阶枇ξ挥鲎杞空为主,下方1321-131♀♀9支撑不破可择机低位短线进多。上方重点关注13♀♀32-1334阻力压制,若意外破位进一步关注1♀♀337附近阻力位,下方关♀♀∽1321-1319一线支撑,破位进一♀♀〔焦刈1315附近支撑情况。黄金2.25操作建议下方触及♀♀1327附近直接做多止损1322目标13♀♀32-1334上方触及1334附近做空止♀♀∷1339目标回看1329-1324附解♀♀↑【原油基本面解读】原油投资者据重点关注美国API尖♀♀“EIA原油库存情况,料短线印象♀♀∮图鄄ǘ。截至2月15日的一周,美国原♀♀∮统隹诹快升至历史最高水平b♀♀‖仅次于OPEC最大的两个出口国♀♀∩程匕⒗伯和伊拉克。尽管♀♀〕隹诖笤觯但创纪录的产量、进口的反弹和炼油厂季节性♀♀〉牡涂工率导致原油库存连续第五周走高,全国原油库♀♀♀存达到2017年11月以来的租♀♀☆高水平。美国EIA公布的数♀♀【菹允荆美油产量再度增加,达到创纪录碘♀♀∧1200万桶/日。这意味着♀♀∽2018年初以来,美国原油♀♀〔量已飙升近250万桶/♀♀∪眨自2013年以来高达500万桶/日。随着产♀♀×考ぴ觯美油库存也在上升。原♀♀∮涂獯嬖黾367.2万桶至4.545亿外♀♀“,增加0.8%。分析师表示,美国石油公司将出口更多石油以抛售剩余库存。【原油情解析】上周基本属于高位震荡上,上周五冲击58一线未果,尾盘开始回落,不过由于基本面决定原油不可能深幅下跌,所以调整力度有限。技术面上,日线高点已经触及前期11月份大跌的起跌位,压力山大,想要一口气突破有很大的难度,因此,选择先回调蓄力是很正常的表现,鉴于此,本周初操作思路上建议我们先看这波回调的力度,下方关注56.3-56一线支撑,但是这并不是说没有上破的可能,如果破位将有望加速冲击60。综合来说,目前上方关注57.8-58阻力,下方看56-56.3的支撑。原油2.25操作建议价格以57.3附近为多空分水岭价格站稳57.3上方做多止损56.8目标57.7-57.9价格多次不破57.3附近做空止损57.8目标56.8-56.3责任编辑:陈平 李小明:产业政策需随着经济发展的不同阶段随时调这♀♀♀♀♀♀← 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷♀♀♀♀♀♀ ⑿庞每纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题♀♀♀♀〔愠霾磺睿金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台♀♀♀〗履媒体监督职责,帮助消封♀♀⊙者解决金融纠纷。 【黑免♀♀〃投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月♀♀25日消息,国务院新闻办公室于今日镶♀♀÷午3时举新闻发布会,银保监会副主席王兆星、周亮、♀♀×禾谓樯芗峋龃蚝梅婪督鹑诜缦展ゼ嵴接泄厍榭鲡♀♀。并答记者问。王兆星表示,经光♀♀↓努力,小微企业近两年贷款有了免♀♀△显增长。从去年统计来看,普惠锈♀♀⊥小微企业贷款增长超过21%,远远高于整个的贷♀♀】钤龀ぁ>过金融乱象的整治♀♀。使得银业保险业更加进一步回归本♀♀≡矗专注主业,来加大对实体经济的肘♀♀¨持。在这个过程当中,我们也始终把深化改革租♀♀△为提升银保险机构防范风险能力,以♀♀〖疤嵘服务实体经济能力的重要推动力,通过赦♀♀☆化改革完善相应体制机制,提高服务♀♀∈堤寰济能力。同时,也坚持以开放促改革♀♀。以开放促发展,以开放提高金融的有效供给,提高金融♀♀』盍和竞争力。王兆星提到,当然我们也清醒地认识♀♀〉剑金融业特别是银业♀♀”O找翟谥С质堤寰济方面还有很多不足之处b♀♀‖还有很多需要进一步加强的空间♀♀ K以今天下午我们银保监会专门要发布关于落实中央扳♀♀§公厅、国务院办公厅《关于加强金融♀♀》务民营企业的若干意见》的一系列措施,这将进一步更好地落实中央、国务院的要求,进一步加大对实体经济的支持。下一步,我们还将继续深化改革,不断扩大开放,进一步巩固风险攻坚战所取得的成果,同时不断采取有效措施来支持小微企业、民营企业,支持供给侧结构性改革。我们也希望媒体朋友们继续关心、关注,我们共同向这个方向努力。责任编辑:陈鑫 美媒:2020年,中国农村将普及移动支付美国TechCrunch网站2月2♀♀♀♀♀♀4日文章,原题:北京希望中国农村在2020拟♀♀♀♀£走向无现金未来 随着北京在本月宣♀♀♀〔嫉2020年使移动支付等新兴支付封♀♀〗式在中国农村地区得到普及应用,即便是该国♀♀∽钇远农村的居民也能很快利用手机支付满足日常需♀♀∏蟆8眉苹是由人民银等5测♀♀】委联合发布的有关金融服吴♀♀●乡村振兴指导意见的一部分♀♀。旨在使农村居民更容易使用在线解♀♀○融服务。北京希望通过使从贷款购♀♀÷蚧肥到向城市开发商出租土地在内的赔♀♀々村社区生活实现数字化,从而促♀♀〗中国较小城市和乡村地区碘♀♀∧经济发展。尽管中国数亿农村锯♀♀∮民已经前往大中城市追逐梦想并♀♀〈邮率杖敫高的工作,碘♀♀~截至2017年仍有42%的中国人生活在农村。在中国较粹♀♀◇城市,扫码支付已成为常态,但农村的数租♀♀≈支付仍有相当大的增长空间:中国央发布的报告显殊♀♀【,2017年中国76.9%的成年人使用数字支付,但农村碘♀♀∝区的该比例仅为66.5%。在发布上述涵盖数租♀♀≈支付前景的指导意见后,北京日前又发布♀♀×谐鲋泄今年要务的201♀♀9年中央一号文件。包括今年在内,这已是中国连锈♀♀▲16年发布以“三农”(农业、农村、农民)为主题的中央一号文件。确切地说,北京希望提升农村互联网渗透率。这些官方指示正为私营企业带来巨大商机。某电商平台的数据显示,与京杭等一二线城市相比,来自三四线城市的日常订单正以超过前者20%的速度增长。(作者丽塔廖,丁雨晴译)责任编辑:贾兆恒

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  新秀丽现下跌2% 盘中跌穿十天线 新浪财经讯 2月25日下午消息,华为在2019 MWC上宣布,2019年将在亚洲、欧洲以及中东新建5G开放实验室♀♀♀♀♀♀。同时为区域打造5G业务体砚♀♀♀♀¢与孵化中心。华为相关负责人♀♀♀⊥嘎叮这些开放实验室将聚合华为在全球孵化的5G创新业♀♀∥瘢并支持本地生态伙伴孵化与探索适合本地市场碘♀♀∧5G创新业务,为5G时代的♀♀∩桃荡蛳禄础。该负责人称b♀♀‖2019年,华为预计全球将有超过♀♀60张商用网络部署,40多款5G终端含智能手机上市,以及累计超过50个国家发放频谱。(韩大鹏)责任编辑:鲍一凡 简普科技第四季度净利润3900万元 ♀♀♀♀♀♀⊥比扭亏

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